证券时报记者 杨庆婉色色男

日前，国泰君安和海通证券的换股统一已推行完成，成为有史以来亚太地区最大的券商并购交往。除了国泰海通、国联民生，还有浙商证券收购国都证券、国信证券收购万和证券，以及吉利贞洁惩办同行竞争等并购案正在加快进行。锚定一流投资银行和投资机构计算，证券行业的并购重组烈烈轰轰。

复盘分析，自揣度打算重组复牌之后，运转并购重组的券商股价多有较着高潮，获得阶段性弘扬后股价可能还会有异动。

以国泰君安为例，客岁停牌时代恰逢“9·24”一揽子战略出台，看成股市“急时尚”的券商股领涨多日。国泰君安复牌之后先是奴隶板块补涨，退换之后再改进高。

笔者以为，并购重组带来的短期投资契机，不是行业板块举座的贝塔行情，而是并购题材带动的个股契机，是供给侧矫正以强凌弱带来的头部券商价值重估。细究之下，同为上市公司的收购方和被收购方的投资逻辑并不交流，对收购方更多关怀的是收购奏效预期，而被收购方的收购评估价与股价之间可能存在价差空间，由此产生投资契机。

换句话说，券业并购题材如实存在个股契机，恒久来看股价会回落。在并购重组公布之前提早入场，才有可能捕捉到契机。并购题材带来的投资契机大小，终将取决于重组的后果，即能否终了上市券商的基本面改善和竞争力普及。能否带动板块的举座行情，则要看并购重组之后行业竞争方法的优化情况，如是否排斥了同质化竞争、减弱了低佣金内卷、产生了区域性特质券商等。

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现时，中国证券业存在业务同质化、市集方法漫步、人人竞争力有待普及等挑战，因此，场合政府主导的区域券商统一、市集自觉地收购业务互补的券商、强强皆集打造一流投行色色男，以及全标的普及国外竞争力等并购重组案例将不休理解，由此带来的估值提增值得期待。